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高华证券:政府关停继续 但近期举措可能减少经济影响

发布时间:2019-12-04 13:58:30

高华证券:政府关停继续 但近期举措可能减少经济影响 2013-10-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在结束联邦政府关停问题上并无显著进展,但有两项措施应减少其经济影响:国防部将减少休假员工人数,此外国会已提案为休假员工补薪。

1.国防部昨日(10月5日)宣布,其大部分休假员工将在下周返回岗位。这是五角大楼对9月30日通过的一项法案进行研究后作出的决定,该法案旨在确保美国军人在政府关停期间仍可领取薪资(否则,现役军人和国防部“核心”文职雇员和承包商将继续工作,但只有在政府关停结束后才能获得薪资)。国防部对该法案的解读似乎有一定道理,因为该法案对于在政府关停期间可获得薪资的雇员和承包商定义非常广泛:包括那些职责为“向军队人员提供支持”的人。美国国防部长Hagel宣布国防部休假的40万名雇员中“大部分”可能回到工作岗位。假设“大部分”代表75%的国防部休假雇员将返岗,则休假雇员总数将从约80万人降至约50万人。我们估算这将令政府关停对GDP增速的影响从每周-0.2个百分点降至-0.14个百分点。

2.此外,昨天(10月5日)众议院一致通过法案,将在政府关停结束后补发休假联邦雇员的薪资。国会在此前政府关停期间也采取过类似举措。我们预计该法案将很快在参议院通过并由总统签署生效。如我们此前所述,补发联邦雇员薪资将消除政府关停对名义GDP(基于实际薪资计算)的大部分影响。但补发薪资不会改变政府关停对实际GDP(基于实际工作小时数计算)的直接影响。实际上,该影响计入了联邦薪酬的价格指数。除对记帐的影响之外,保证补发薪酬的影响应为正面:

休假员工因此获得了收入将免于受损的信心。这将降低政府关门对个人消费的影响,我们对此影响的预期本已十分有限。

3.在其他条件不变的情况下,这两项举措均可能延长政府关停持续时间。鉴于受影响雇员人数减少,国会在应对其他领域问题上的压力可能有所减轻。这种情况有历史先例:1995年,一项几乎波及整个政府的关停仅持续了5天。但对国防部和少数其他机构进行拨款后,其他机构第二次关门。由于受影响的雇员和活动减少,达成协议花费了21天的时间。

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